2020年以来，中国内地关于新型基础设施建设（简称：“新基建”）的讨论如火如荼。特别地，《2020年国务院政府工作报告》提出，重点支持“两新一重”，即新型基础设施，新型城镇化，交通、水利等重大工程建设。大数据、云计算、人工智能、区块链等前沿技术推动了数字经济、数字社会的发展，带来了海量的新需求，也正在不断助推各行各业中原有的基础设施转型升级。

近日，微众银行、毕马威（KPMG）、金链盟三方联合撰写的《逐力金融新基建—2020全球金融市场基础设施发展报告》（以下简称：《报告》）正式发布。该报告详细阐述了不同国家或地区的金融监管模式对各自金融业的影响和塑造；分析了这些国家或地区的主要金融市场基础设施如支付清算系统、基础征信系统、账户体系和客户身份识别系统等的历史演进；同时，对金融科技浪潮影响下的金融市场基础设施的未来形态（金融新基建）进行了展望。

一、全球金融监管模式的理论与实践

自2008年次贷危机后，加强金融市场基础设施的统筹监管就成为了国际金融监管改革的重要内容之一。国际清算银行(BIS)、支付与结算委员会(CPSS)和国际证监会组织(IOSCO)于2012年发布的《金融市场基础设施原则》（PFMI）中，亦将金融市场基础设施划分为五大主要领域：支付系统（Payment System）、中央证券存管（Central Securities Depository）、中央对手方（Central Counterparty）、证券结算系统（Securities Settlement System）、交易数据库（Trade Repository）。

类似地，上述的六部门方案侧重于金融市场交易的硬件设施，其中包括金融资产登记托管系统、清算结算系统（含开展集中清算业务的中央对手方）、交易设施、交易报告库、重要支付系统、基础征信系统等六类设施及其运营机构。

从价值上看，PFMI制定了包括中国在内的成员国认定的各类金融市场基础设施，首先有助于识别和消除原有的国际标准之间的差异，全面加强了风险管理要求；其次，它对金融市场基础设施的运行和管理提出了更详细的指导意见，强调提高金融市场基础设施风险管理的最低要求；最后，PFMI还对金融市场基础设施的监管部门明确了实施责任，并通过对达标的金融市场基础设施参与机构给予净资本要求优惠等手段来强化其市场约束力。

因此，PFMI为构建安全高效的全球金融市场提供了一套国际通行标准，有助于这个多边系统保持活力，进而更好地实现金融稳定。

二、全球金融市场基础设施主要领域发展现状

在金融基础设施中，支付清算系统是金融活动的基础，征信系统是现代金融体系稳定运行的支撑，账户体系是资金活动的起点和终点，而开立账户体系所依赖的客户识别（KYC）原则和系统是金融机构履行反洗钱反恐怖融资义务的重要部分。这些基础设施通过彼此之间的协调适配，支撑了金融市场的健康稳定运行。

纵览全球，伴随着移动互联网的普及和数字经济的发展，当前已有不少国家或地区的政府和商业组织纷纷加入了金融新基建的逐力。本报告聚焦金融市场基础设施，通过梳理其在支付清算系统、征信系统、账户体系、客户身份识别系统等方面的历史演进、发展现状与发展差异，洞察未来金融新基建在金融科技赋能下的潜力与契机。

同时，金融监管体系和模式是整个金融行业健康发展的根基，对促进金融市场基础设施发展起到了重要的推进作用。

当前中国内地的支付清算体系在保障了各类清算机构的各类支付清算交易及时处理的前提下，综合利用各种流动性管理工具来降低机构流动性压力和流动性风险，并通过科学的系统设计和统筹建设的同城、异地备份系统保障了高负荷压力下的系统运行稳定性。

除此以外，中国内地在保障对金融体系有效监管的前提下积极推动无现金社会的发展，降低支付成本和风险，在更好的满足小额支付用户的支付需求的同时保障了资金安全，并前瞻性地为未来各创新金融的发展形态打下了坚实的基础。目前，中国内地已成为全球各国在建设、升级支付清算体系时的重要参考、效仿目标之一。

完善的征信体系是金融体系的基石，是成熟市场经济的重要标志。我国征信业的发展历史自新中国成立以来真正的起步自改革开放初期开始。20世纪90年代初，随着计划经济向市场经济转型，企业和个人跨行信贷、跨地域交易日益活跃，恶意拖欠和逃废银行债务现象时有发生，建立企业和个人信用信息共享机制，全面把握借款人信用风险，提高信贷资产质量，重建企业和个人信用，成为整个金融系统乃至全社会面临的迫切任务。市场对征信的需求大量出现标志着现代征信业开始在我国的诞生。我国现代征信体系建设主要可以分为三个阶段，即探索起步阶段、推动完善阶段、发展提高阶段。

2015年1月央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，公布了首批获得个人征信试点机构资格的8家机构名单，包括互联网公司、金融机构及民营公司。因此，2015年又被称为“中国个人征信市场化元年”，标志着中国征信业正式进入市场化发展时期。然而，8家获得试点资格的公司最后均未获得个人征信牌照。最后，在央行的指导下，这8家市场机构与中国互联网金融协会合作，根据“共商、共建、共享、共赢”原则，组建了首家市场化个人征信机构百行征信有限公司。

随着数字经济的深入发展，征信系统已经建设成为中国内地重要的金融市场基础设施，在“政府加市场”双轮驱动的市场化格局引导下，中国内地的信用体系和信用信息环境更加完善，目前已初步形成国家金融信用信息基础数据库与市场化征信机构错位发展、功能互补的市场格局。同时，在金融业对外开放的浪潮中，包括美国的邓白氏等国际征信巨头，美国标普、惠誉和穆迪三大评级机构已分别在华设立子公司或注册独资的法人评级机构，并向有关部门提交备案和业务申请，征信业对外开放已取得显著成效。

三、未来的金融市场基础设施展望

当前，各类数字化、智能化、分布式的前沿科技技术高速发展，逐步推动数字经济与数字社会的形成。正如经济与社会的发展离不开金融服务的助推，数字经济时代同样也需要新型的数字金融主体的支持，数字银行或虚拟银行在全球范围内遍地开花便是最好的例证。而这些新型的数字金融主体或服务，亦需要新型的金融市场基础设施来支持。

我们相信在金融科技的助力下，原有的金融市场基础设施将迎来数字化与智能化升级的新契机，筑就“金融新基建”，据此赋能金融服务，可以更有效地提升金融风险管理水平、优化金融监管效率、服务实体经济与产业发展、推进供给侧结构性改革，并有望全面打破数字鸿沟，推进普惠金融的深化发展。