过去一周，我国连续释放超预期的逆周期调节政策。对此，资本市场已经作出积极反应，截至9月27日收盘，上证指数逼近3100点，连续三天全市场成交额破万亿元。

    多位学者、机构从业人士9月28日在2024清华五道口首席经济学家论坛上就近期A股现状进行分析并作出展望。大家认为，此轮超密集的政策组合对市场的提振作用是非常明显的。

    政策组合对市场推动作用明显

    清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩表示，面对复杂严峻的外部环境，我国生产需求持续恢复，新动能继续培育壮大，高质量发展扎实推进，反映出经济的韧性和政策成效。

    9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。9月24日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，三大金融管理部门重磅发声，宣布了涵盖降准、降息、降存量房贷利率以及创设支持股票市场稳定发展的货币政策工具等政策组合。

    田轩认为，此次部署的方式不寻常，很多表述更加积极有力。比如，货币政策“要降低存款准备金率，实施有力的降息”，房地产政策方面是“要促进房地产市场止跌回稳”“调整住房限购政策”等。

    随后，中国人民银行9月27日实施降准降息。“总的来看，这一系列超强度、超密集的政策组合，对市场的推动作用非常明显。”田轩表示。

    “这几天资本市场投资非常兴奋，因为久旱逢甘露，市场一下活跃起来了。”中泰国际首席经济学家李迅雷表示。

    “在这一系列的措施下，大家的信心已经恢复，尤其在股票市场上表现得非常明显。”北京大学新结构经济学研究院院长林毅夫表示。

    田轩认为，下一步，宏观政策应保持政策效能，助力经济复苏，更重要的是要助力完成经济的高质量增长转型。这些关键问题均需进一步冷静思考、讨论和研讨。

    中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成表示，从中长期看，既要投资，也要结构性改革。从短期来看，要想办法把消费也拉上去，消费和投资是不矛盾的，是相互促进的，因为消费以后，投资就可能上来了。

    人民币汇率反弹是市场驱动

    中银国际证券全球首席经济学家管涛表示，这一波人民币汇率反弹是市场驱动的。

    9月24日，央行等部门发布一揽子金融支持政策，包括降准、降息、稳地产、稳股市等政策。受此影响，9月25日，离岸人民币兑美元一度收复7.0关口，为一年多来首次。

    实际上，在此之前，人民币汇率就开启振荡走高模式。9月13日，离岸人民币对美元汇率上涨逾100个基点，达到7.1076。

    在管涛看来，这说明近期人民币升值并非9月24日以后宏观调控加码、市场预期改善所导致。实际上，这意味着现在人民币的升值，对于中国在9月24日之前的经济预期已经充分定价了。

    对于近期人民币表现，市场也在关注是否又进入了升值新周期？对此，管涛强调，不要妄言新周期，而要适应新常态。他认为，这波人民币升值实际上有两方面原因：一方面，外围因素的回暖，美联储的宽松预期，叠加美元走弱、日元大幅反弹，带动人民币升值；另一方面，中国出台了新一轮的金融支持计划，9月26日中央政治局会议又宣布要加大财政货币政策的支持力度。

    市场对增量财政政策有很多憧憬。在管涛看来，这些预期在外汇市场上得到了反映。需注意的是，国内经济的改善取决于增量货币政策落地情况和增量财政政策的跟进情况，以及两个政策能否形成合力。在市场看来，这些政策更多是为了实现年初确定的5%左右全年经济增长目标。

    进一步的积极政策值得期待

    野村证券中国首席经济学家陆挺表示，重建市场信心最重要，解决房地产问题保交房是核心。

    李迅雷也着重强调解决房企资金周转以及保交楼问题的重要性。他认为，房地产一旦能够止跌回稳，对于相关的20多个行业有拉动作用。

    李迅雷表示，如果这两天带来的财富效应，尤其是股市上面的财富效应起来之后，对于促进消费应该有立竿见影的作用。当然这还是不够的，政策会在多个层面起作用。居民财产性收入的增长、消费者信心的提升，对于消费拉动都有积极的作用。

    此外，新能源产业方面的政策也值得期待。“希望在产业政策上有更大的支持力度。”李迅雷表示，新兴行业里比较成功、体量大的是新能源产业。在这方面，除了货币政策，政策往积极的方向转向非常明显，相信还会有进一步的政策值得期待。